营业期间现金流

CMA考点之营业期现金流

　　为了启动项目而发生了必要的初始期现金流出后，企业希望从随后期间获益而产生的现金流；

　　包括：销售所产生的现金流入和运营所产生的现金流出。

　　会计利润：收入-付现成本-非付现成本（折旧）-所得税=税后利润（净利润）

　　营业现金流：

　　公式一：净利润+非付现成本（折旧）=营业现金流

　　公式二：营业现金流=（营业收入-营业成本）×（1-所得税税率）+折旧=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+折旧×税率

　　其中：折旧×所得税税率即为折旧税盾；

　　注意：所有项目均为增量的概念，尤其需要注意折旧税盾的计算，如果为重置项目，则折旧税盾=（新设备折旧-旧设备损失的折旧）×所得税税率

　　营业期现金流的经典例题分析

　　为了增加产能，Gunning公司正考虑在1月1日用新技术改良的设备替换现有的设备。Gunning公司正在考虑的信息有：新设备将用$160,000的现金购买，运输、安装和调试将花费额外的$30,000。新设备预计可以增加每年的销售20,000个，销售价每个$40。增加的付现经营成本包括每个$30的变动成本和每年$40,000的固定成本。如果在新设备上的投资将马上需要增加营运资本$35,000。这个现金流出将在5年后被收回。Gunning在财务报表和报税上都使用直线折旧法。这个新设备有5年的使用寿命和0残值。Gunning要交40%的公司所得税。要求计算Guning公司的第一年的经营现金流。

　　解析：初始投资设备：$160,000+$30,000=190000年折旧额=190000/5=38000

　　方法一：息税前利润=20000*（40-30）-40000-38000=122000现金流量=122000*（1-40%）+38000=111200

　　方法二：现金流量=（20000*10-40000）*（1-40%）+38000*40%=96000+15200=111200