资本投资中的风险分析

CMA考点之资本投资中的风险分析

　　资本投资中的风险分析在资本预算编制中，基本上，没有无风险的资本投资。原因在于：

　　（1）在整个项目寿命期内，未来现金流入会发生不可预期的变化；

　　（2）计算中所采用回报率对项目整个寿命期来说可能并不准确；

　　（3）在项目寿命期内融资成本可能会上升；

　　（4）在某个特定时点上，新的强制性规定可能要求额外的投资；

　　（5）相关产品或服务的寿命可能大大短于或长于预期；

　　（6）通货膨胀或衰退的经济环境可能影响现金流的价值；

　　（7）国内或全球政治事件可能影响项目现金流或项目整体生存能力。

　　项目风险及产生的原因某一投资项目（自身）本身特有风险，即不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益（NPV或IRR）可能结果相对于预期值的离散（偏离）程度。

　　风险意味着不确定性。针对财务管理活动，风险主要指盈利性的不确定。

　　1、项目风险产生的原因

　　（1）内部因素：项目特有因素或估计误差带来的风险（原料、消费群体等）；

　　（2）外部因素：项目收益风险、投资与经营成本风险、融资风险、其他风险；

　　2、项目风险处置的一般方法

　　（1）风险分析法：敏感性分析、情景分析、模拟法、实物期权估价；

　　（2）调整预算数据：调整现金流：确定性等值法；调整折现率：使用专门调整的利率，资本资产定价模型；

　　（3）定性考虑事项；