CMA复习知识点：风险价值

CMA知识点之风险价值

　　一、风险价值的特征

　　（1）应用：风险值（VAR）可用于任何能够定期按市场表现进行合理估价的投资组合（不仅能计算单个金融工具，还能计算多个投资组合的风险）；

　　（2）时间跨度/范围：风险值（VAR）评估特定时期内的投资组合，如一个交易日、一周或一月；

　　（3）基准货币：风险值（VAR）以货币度量风险；

　　（4）VAR度量：得出的风险值（VAR）指标用一个数字概括了组合的市场风险；

　　（5）前瞻性：风险值是前瞻性指标，可以事前计算；

　　（6）可衡量：可以简单明了地表明市场风险的大小。

　　二、风险价值的计算

　　（1）历史法

　　该方法重新组织一段时期内的实际历史回报，并将这些回报按从坏到好的顺序排列。历史法认为从风险角度来看，历史将会重演。

　　（2）方差一协方差法

　　方差一协方差法认为股票回报服从正态分布。估计了预期(或平均)回报和标准差，就可以绘制正态分布曲线。通过观察该正态曲线，能够准确地判断最坏百分比在曲线上的位置。被关注的这个百分比是期望置信水平和标准差的函数。

　　（3）蒙特·卡洛模拟

　　蒙特·卡洛模拟是指随机进行试验的任何方法。该方法会确立一个未来回报率模型，并通过该模型运行大量的假设试验。

　　风险价值的经典例题分析

　　在金融风险管理中，风险价值（VAR）一词被定义为：

　　A、公司可能损失的最大值。

　　B、最可能的负面结果。

　　C、相关期间给定置信水平的最大损失。

　　D、给出分布情况下的最坏可能结果。

　　答案：C

　　解析：风险价值的定义，是在给定区间和指定概率水平（置信水平）下最大的损失。