CMA考试必背知识点：金融衍生品

CMA必背知识点之金融衍生品

　　一般原则通过锁定(未来)价格来降低风险→套期保值

　　一、远期合约

　　双方当事人以锁定价格的方式来剔除不确定性，进而消除风险

　　购入方为了规避价格上涨所造成的风险，以约定的远期价格购入商品，即持有多头头寸

　　出售方为了规避价格下跌所造成的风险，以约定的远期价格出售商品，即持有空头头寸

　　二、期货合约

　　双方当事人以锁定价格的方式来剔除不确定性，进而消除风险

　　与远期合约的差别

　　在交易所进行，支付保证金来确保有履约能力

　　盯市操作，即期货合约的当事人每天都需要与交易所结算盈利或损失

　　买卖双方通过持有多头头寸（买方）和空头头寸（卖方）来规避风险

　　无论期货合约到期时的现货价格如何，期货合约的购入方总是以期货价格来核算其成本，而期货合约的出售方总是以期货价格来核算其收入

　　三、互换合约

　　（1）利率互换

　　以浮动利率来替换固定利率

　　以固定的利率来替换浮动利率

　　（2）货币互换

　　以一种货币的债务替换成另一种货币的债务

　　四、期权看涨期权（买入期权）

　　（1）基本意图持权人有权利以约定的行权价格购入一项资产，持权人锁定购入该项资产的最高成本(行权价格)

　　（2）持有看涨期权基本行权条件：股票市价>行权价格持权人净损益=股票市价(收入)–行权价格(最高成本)–期权成本持权人保本点=行权价格+期权成本

　　（3）出售看涨期权出售人的净损益=行权价格–股票市价+期权成本出售人的保本点=行权价格+期权成本

　　五、看跌期权（卖出期权）

　　（1）基本意图持权人有权利以约定的行权价格出售一项资产持权人锁定出售该项资产的最低收入(行权价格

　　（2）持有看跌期权基本行权条件：行权价格>股票市价持权人净损益=行权价格(最低收入)–股票市价(成本)–期权成本持权人保本点=行权价格–期权成本

　　（3）出售看跌期权出售人的净损益=股票市价–行权价格+期权成本出售人的保本点=行权价格–期权成本

　　六、期权的偿付结构

　　（1）平价期权：资产价格=行权价格；

　　（2）价内期权：期权持有人选择行权，期权实值状态；

　　（3）价外期权：期权持有人放弃行权；期权虚值状态；