权证方案的会计处理

股改权证出新招日前，股权分置改革进入全面推进阶段后的第七批公司已亮相。在五花八门的对价支付方案中，权证的表现可谓新招频出，独领风骚。继G宝钢发行第一只欧式认购权证之后，长江电力发行了第一只具有融资功能的股改权证(即权证不作为股改对价支付的一部分，但只有股改方案通过，权证才能发行)。攀枝花新钢钒股改方案推出首例欧式认沽权证。与此同时，武钢股份推出了首只美式权证，亦是首只蝶式权证。随着含B股公司股改方案的出台，万科的百慕大式认沽权证亦受到公众关注。

与证券市场不断推出权证新品相比，权证的会计处理规定则略显滞后。现行的《证券投资基金会计核算办法(2002.1.1)》对权证会计处理的规定非常简单，参考价值不大。财政部于2005年8月25日及9月23日先后发布《金融工具确认和计量暂行规定(试行)》和《企业会计准则-金融工具确认和计量(征求意见稿)》，但这两部法规均为暂行草案，且没有相关的配套指南。如何处理权证会计业务，成为业界亟待解决的新难题。

看似眼花缭乱的权证基本特性其实是一致的，如时效性、高杠杆性等。根据行权日期不同，权证可分为欧式、美式及百慕大式。欧式权证的行权日为约定的到期日，美式权证的持有人可在到期日前的任意时刻随时行权，百慕大式权证则介于两者之间，持有人可以在存续期内指定的若干个交易日行权。认购权证与认沽权证则是根据权利行使方向来划分的，若同时发行认购权证和认沽权证即为蝶式权证。从会计学角度而言，何时行权并不重要，重要的是行权方向，即投资者所持的是认购权证还是认沽权证。笔者曾以G宝钢为例，在《权证重出江湖基金业急寻会计处理良方》一文(见《中国税务报》2474期第7版)中，探讨了认购权证的会计处理，本文继续讨论其他权证方案的会计处理。

认沽权证的会计处理《金融工具确认和计量暂行规定(试行)》(简称《规定》)规定，金融工具的确认与计量需符合以下要求：企业初始确认金融资产或金融负债，应当按其公允价值计量;企业应当按照规定对金融资产进行后续计量，且不扣除将来该金融资产处置时可能发生的交易成本;金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，应当区别情况进行处理：①交易性金融资产或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，应当计入当期损益;②可供出售金融资产公允价值变动形成的利得或损失，应当直接计入资本公积，直至该金融资产终止确认时再转出，计入当期损益。

权证作为一种衍生金融工具，符合《规定》中可供出售金融资产的定义，以新钢钒公司发行的认沽权证为例，根据以上会计核算要求，基金公司等投资者在收到股改公司配送的权证后，可参照如下会计处理：

1.调整后的新钢钒股权分置改革方案的对价安排：非流通股股东攀钢有限公司向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每10股无偿派发4张存续期18个月、行权价4.85元的欧式认沽权证。

2.假定某基金公司拥有新钢钒股票100万股，按照新钢钒股改方案，该公司可享受欧式认沽权证40万张，每张行权价4.85元，若权证派发时新钢钒股票市价为4.80元。则会计处理为：

借：投资估值增值-新钢钒(欧式权证)20000[(4.85-4.80)×400000]

贷：资本公积-权证估价收益20000.

但是，若按新钢钒停牌前的收盘价5.78元计算，则投资者所持权证不具备行权价值，此时不需进行会计处理，只备查登记。

3.假定月末新钢钒股价下跌为每股4.70元，则按下跌差价做会计处理：

借：投资估值增值-新钢钒(欧式权证)40000[(4.80-4.70)×400000]

贷：资本公积-权证估价收益40000.

因认沽权证的持有者实质上拥有的是一项看跌期权，所以如果新钢钒股价上升，则权证持有者应确认相应损失，即如会计处理3做反向会计分录。

4.若18个月后，新钢钒实际股价为每股4.65元，该基金公司按行权价4.85元出售40万股新钢钒股票，则其会计处理为：

借：投资估值增值-新钢钒(欧式权证)20000[(4.70-4.65)×400000]

贷：资本公积-权证估价收益20000

同时，将累积获得的收益全额转入“权证损益”账户，

借：资本公积-权证估价收益80000

贷：权证损益-认沽权证80000

此外，记录收到的款项，并结转已出售股票的成本(假定成本为每股4.62元)，具体会计处理如下：

借：银行存款(或证券清算款)1940000(4.85×400000)

贷：投资估值增值-新钢钒(欧式权证)80000[(4.85-4.65)×400000]

股票投资-新钢钒1848000(4.62×400000)

股票差价收入12000

5.若18个月后，新钢钒股价为每股5.2元(高于行权价4.85元)，则投资者将放弃行权，会计上应将原已记录的资本公积(权证估价收益)与投资估值增值对冲结平，会计处理为：

借：投资估值增值-新钢钒(欧式权证)60000

贷：资本公积-权证估价收益60000.

其他权证方案的会计处理

蝶式权证

如前所述，蝶式权证就是同时发行认购权证和认沽权证。例如，9月27日，武钢股份首次推出了“认购+认沽”的蝶式权证方案。武钢集团向流通股股东每10股支付2.3股股份和1.5份认沽权证，其中每份认沽权证可以3元的价格向武钢集团出售1购股份。同时，武钢股份还向全体股东发行117570万份认购权证，即每10股将获配1.5份认购权证，行权价为2.90元/份。此举赋予流通股股东更多的选择权，看涨者可保留认购权证，看跌者可保留认沽权证。蝶式权证的投资者可比照认购权证和认沽权证的会计处理方法，区别不同行权方向分别处理。

百慕大式权证

10月9日，含B股公司万科公布股改方案：大股东华润股份向所有流通A股股东按每10股流通A股免费派送7份认沽权证，该认沽权证持续期为9个月，行权价为3.59元/份。该权证在权证上市日至权证开始行权之前一交易日(含当日)期间可以交易，在存续期最后5个万科A股股票交易日可行权。万科的这一权证就是典型的百慕大式权证或称修正的美式认沽权证，其主要特点是行权日期更为灵活。但从会计处理方法上而言，与一般认沽权证并无区别。