债务重组和公允价值的会计处理

新会计准则对上市公司利润带来多大的影响?上海证券交易所最新一期上证联合研究计划课题报告通过分析2007年上市公司中报后发现，债务重组和公允价值对上半年利润和所有者权益影响最大，ST公司普遍采用债务重组作为改善当期业绩的手段，而公允价值的引入在2007年市场走强的背景下大幅提高了持有交易性金融资产、投资性房地产公司的业绩。

从对各项目的具体分析发现，首先，新会计准则下，债务重组成为上市公司增加当期利润的有效手段。报告指出，新会计准则规定债务重组的收益可以直接计入当期损益，这为那些处于财务困境的上市公司(特别是面临退市危险的ST公司)打开了一条迅速摆脱财务困境、扭亏为盈甚至是摘掉ST帽子的直接并且非常有效的途径。

据统计，2007年中报中115家上市公司取得了债务重组收益，平均增加当期利润135万元人民币，实际上这些上市公司平均有23.9%的当期税前利润来自债务重组收益，其中ST公司有43家;有66家上市公司的债务重组收益在50万元人民币以上，ST公司有33家;债务重组收益前二十大公司中ST公司有14家;债务重组收益过亿的三家公司均是ST公司。这表明ST公司普遍采用债务重组作为改善当期业绩的手段。

其次，报告称，按照新会计准则，上市公司利润表中设置公允价值变动损益科目，综合反映交易性金融资产、投资性房地产等公允价值变动对上市公司当期损益的影响。公允价值变动损益主要来自股票、基金、债券等金融资产，2007年上半年平均为上市公司带来了近3000万元人民币的巨额利润，这一科目平均占上市公司税前利润的59.44%，而具有公允价值净收益的上市公司则平均得到了5600万元人民币的利润，平均占税前利润的79.78%。

与交易性金融资产等不同的是，可供出售金融资产的公允价值变动要计入资本公积项，这意味着公允价值也会对上市公司所有者权益产生影响。从可供出售金融资产公允价值变动导致的资本公积增加最大的二十家上市公司可见，所有者权益的这种大幅增加在原有会计准则下，是极难在半年内实现的。同计入公允价值变动损益的当期利润一样，外部市场为投资者带来了高额收益。将投资者利益通过上市公司同外部金融市场紧密联系起来，是新会计准则的最显著特点。

第三，该课题报告还指出，新会计准则中对股份支付的规定备受瞩目，因为这与上市公司的股权激励紧密相关。激励制度的改革一直落后于上市公司其他方面治理机制的发展，新会计准则股份支付准则的颁布为上市公司将股权激励制度正式化和公开化提供了必要条件。

此外，还有一个显著的特征是投资收益占税前利润的比例相当高。报告认为，新会计准则下上市公司投资收益主要有三个来源：长期股权投资、金融资产投资及其他。2007年上市公司实现的巨额投资收益主要是由金融行业创造的，其中大部由中国平安和中国人寿两家上市公司创造。按照新会计准则，金融资产持有期间的利息收入、股利和处置都有可能产生投资收益。也就是说，在2006年和2007年资本市场处于牛市的时期，上市公司之间，特别是其他公司与金融行业的公司之间的相互持股，使得投资收益的利润刺激效应大大增强。因此，新会计准则、企业经营状况的改善与宏观经济的快速增长共同造就上市公司投资收益的大幅提高。