集团投融资部因时制宜

新机场建设给建工集团带来无限商机，集团投融资部因时制宜，大胆采用融资租赁模式，从而确保项目顺利推行。

2008年，某建工集团下属砂石料公司与新机场建设指挥部签订砂石料供应合同。按照合同要求，砂石料公司在合同工作日内需要引进一批最新的设备和生产线。通过分析该子公司的财务情况，集团总公司投融资部建议采用融资租赁方式为所需设备和生产线进行融资。

方案比较

针对该项目，投融资部联系到国内几家有名的租赁公司。经过具体接触、了解和洽谈后，投融资部将目标锁定在长城融资租赁有限责任公司、远中融资租赁公司、中国外贸金融租赁有限公司等三家租赁公司。

之后，就保证金、服务费率、付款期限等方面，投融资部对这三家公司的方案进行一个全面的比较。结果如下：

1.保证金方面：这三家公司都要求融资租赁总额度的10%作为保证金，到期后一次归还。

2.服务费率方面：长城融资公司三年总服务费为72万元，远中融资公司为一次性支付60万元，外贸融资公司为一次性支付54万元，其价格优劣一目了然。

3.付款期限方面：外贸融资公司要求按季结息，每半年偿还等额本金；长城融资公司和远中融资公司给出的方案是按季结息，逐年偿还本金或者到期一次性偿还本金。两种方式各有利弊，外贸融资公司的方式占用经营用资金，但节省利息支出；长城和远中的方式不占用经营用资金，但是利息成本较高。

4.资金来源：长城融资公司和远中融资公司都需要跟银行合作，如果采用自有资金，利息将增加到年息25%；而外贸融资公司给出的方案中提到无论是采用自有资金亦或与银行合作都将按照人民银行的基准利率执行。最理想的方式自然是外贸公司提供自有资金。如果涉及到与银行合作，则银行还需要对承租人和项目进行评估，届时又将提出更多的限制条件，相较自有资金方式而言，时间会更长，程序也会更复杂。

5.总付款额度方面：远中融资公司较长城融资公司节省12万元，而外贸融资公司较远中又节省13.74万元。

通过上面的比较可以发现，外贸融资公司所提供的方案更适合此次项目。

操作流程

首先，该子公司与外贸融资公司签订购销合同，由外贸融资公司出资，委托该子公司购买相关设备。设备总价1200万元。（如图1所示）

图1购销合同

资金资金

外贸融资公司——→子公司——→设备商

←——←——

（委托人）设备（委托人）设备

其次，子公司与外贸融资公司签订租赁合同，承租相关设备，并按时支付租金，期限三年。（如图2所示）

图2租赁合同

资金

外贸融资公司——→子公司

←——

（委托人）设备（委托人）

最后，租期届满，子公司支付名义货价，获设备所有权。

租赁优势

融资租赁虽然在我国获得了较快的发展，但是其占整个融资额的比例仍然很小。融资租赁的适用范围是动产，主要对象是机械设备、大型交通工具、仪器仪表和特种汽车等。相较其他融资方式，融资租赁的主要优势如下：

第一，加速折旧，减少当前税负，节省财务费用，涵养现金流。

根据财政部国家税务总局1996年4月7日财工字[96]41号《关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知》第4条第3款规定，“企业技术改造采用金融租赁方法租入机械设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。”显然，子公司可以在利润指标允许的前提下加速对租赁设备的折旧，而折旧费是在所得税前抵扣的，从而达到递延所得税赋的目的。

第二，节省银行信用额度，同时实现“分期付款”购置设备的效果，减少一次性资金支付压力。

银行贷款是采用一次性借出，按月或按季付息，到期还本的方式进行。今年信贷政策趋紧，使得本来就有一定困难的银行融资更加难上加难。况且目前银行融资皆以短期借款为主，中长期借款很少。根据该子公司的现有情况来看，要在一年后偿还借款，压力是非常大的。然而采用融资租赁，承贷主体是融资租赁公司，只要分期付清设备租赁款，再象征性支付设备的名义货价，设备就归子公司所有，这样类似于银行按揭贷款买房的方式，大大减轻公司的还款压力。

此外，使用融资租赁比银行贷款灵活。租赁公司可以根据公司的实际现金流情况和要求，设计租赁结构和租金偿还办法，不仅可以分期支付租金，而且每期所付租金数额及间隔时间都比较灵活，有利于公司合理安排现金流、加速周转资金，从而提高资金使用效率。同时，公司取得该笔购置机械设备的资金不需要资产抵押。

第三，调节企业资产负债结构比例，改善财务指标。

一般企业贷款都要体现在财务报表上，如果负债比例太大，将影响企业的资信程度。以租赁规模1200万元为例，如果公司采用银行贷款，则公司2008年资产负债率很有可能超过80%.而融资租赁可以在会计处理上做成经营性租赁，将租赁资产显示在出租人身上，承租人既可使用租赁物件，又不显示负债，实现表外融资。

第四，有利于企业技术改造。

通过融资租赁，公司可以使用先进设备，而不用担心由于技术进步导致设备落伍淘汰的风险，从而有利于公司抓住市场机会，增加企业竞争力。

当然，融资租赁的成本略高于银行贷款，这主要是由于租赁公司要收取一定比例的手续费，租金额一般相当于购买设备价的110%。承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也会构成一项沉重的负担。