公允价值计量因素及假设

2006年2月，我国财政部发布了一整套新的企业会计准则体系——《》。新准则着眼向投资者提供更加价值相关的信息，引入了公允价值，标志着公允价值计量属性在我国同历史成本计量属性一样，正式成为我国会计要素核算的计量方法。然而，新会计准则仅仅规定了公允价值的确认原则，但没有给出关于如何选择公允价值估值模型和相关参数假设等的相关详细指南，致使计量上存在种种困难。
一、公允价值的涵义
关于公允价值比较成熟的涵义，可以追溯到1995年国际会计准则委员会(IASC)制定的国际准则No.32《金融工具——披露和列报》，该准则指出公允价值是在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。次年，美国财务会计准则委员会(FASB)发布财务会计准则公告No.125《金融资产的转让和服务以及负债清偿的会计处理》，该公告把公允价值定义为双方在当前的交易(而不是被迫清算或销售)中，自愿购买(或承担)或出售(或清偿)一项资产(或负债)的金额。显而易见，公允价值最初用于对金融工具及衍生金融工具计量。但是，目前许多国家已制定独立的公允价值计量准则，从而达到用公允价值对各种会计要素进行计量，以提供更相关的信息的目标。FASB2006年9月发布、2007年11月15日生效实施的Statement of Financial accounting Standards No. 157“Fair Value Measurements”，对公允价值的定义是：“Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date”。2006年我国《》将公允价值定义为:“在公平交易中，熟悉情况的双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。”从这些公允价值的定义可以看出，公允价值是一种基于市场信息的描述，并由交易双方的主观意愿所决定。历史成本计量因以实际交易为基础，具有客观性、可验证性和确定性的金额；相对而言，公允价值因具有不确定性、效用性、变动性和时间性，使得其价值金额难以估计。

二、公允价值计量因素及假设
资产或负债的公允价值的可靠计量，在于需要考虑许多的因素，并作出合理的假设。FASBNO.157《公允价值计量》中详细介绍了计量资产或负债的公允价值所涉及的因素及有关假设。
第一，公允价值计量是针对特定资产或负债，因此公允价值计量应考虑资产或负债的特征（如在计量日资产或负债的状况、位置，以及如果销售或使用该资产或负债对其所作的限制），以及资产或负债是独立使用还是作为一个资产组或负债组。
第二，公允价值计量应假设资产或负债的交换是有序交易。公允价值计量应该参考有序交易的价格。有序交易是为了确保市场上对资产或负债的交易行为是正常的、符合惯例的，而不是被迫的，该资产或负债的交易假设在计量日之前已经在市场上存在一段时间。有序交易假设可确保在计量日获取销售该资产或转移该负债的公允价格（脱手价格）。
第三，假设销售资产或转让负债的交易发生在该资产或负债的主市场，或者是在没有主市场的情况下，该交易发生在该资产或负债的最有利市场。公允价值计量应该参考在主（或最有利）市场中出售该资产或转让该负债的价格及交易费用。主市场是指报告主体以最大交易量和交易水平销售资产或转移负债的市场。最有利市场是指报告主体以收到最大化金额销售资产或以支付最小化金额转移负债的市场。交易费用是指在资产或负债的主（或最有利）市场中出售该资产或转让该负债的边际直接成本，它不是资产的属性，而是随报告主体的具体交易而定。
第四，资产或负债的公允价值是以市场参与者对资产或负债定价时所作的假设为基础。市场参与者是指主(或最有利)市场中独立于报告主体的资产或负债的买方和卖方。他们应该是非关联方、熟悉情况、能交易资产或负债、情愿交易。
第五，就资产而言，公允价值计量假设市场参与者对资产或资产组作最高与最好的利用，即假设市场参与者在利用资产或资产组时，使其实现价值最大化。
第六，就负债而言，公允价值计量假设负债在计量日转移给某一市场参与者，并且和负债相关的非经营风险在转移前后是相同的。因此负债的公允价值应该反映与负债相关的非经营风险。
从以上所涉及的因素及所作的假设可以看出，虽然FASBNO.157《公允价值计量》为会计人员在对公允价值进行估计时，描述了一些因素和假设。但也同时警告会计人员，估计公允价值要面对大量不可观察的不确定性参数，要掌握估计公允价值涉及的数据模型技术，熟悉市场环境因素，具备很强的职业判断等。
三、公允价值估值方法的确定
估值技术的运用被认为公允价值计量中公认的难点。FASBNO.157《公允价值计量》中指出了计量公允价值的三种估值技术:（1）市场法。即使用涉及同质或可比较的资产或负债的市场交易所产生的价格或其他相关信息，获取公允价值。（2）收益法。即使用估值技术把未来金额（如现金流量或收益）转换成现值（贴现），作为公允价值。（3）成本法。即以为替代某资产的服务能力当前所要求的金额（即现时重置成本）为基础，计量公允价值。我国新《企业会计准则》中指出公允价值确定的三种方法:（1）市价法。即资产或负债存在活跃市场的，其活跃市场中的报价应当用于确定其公允价值。（2）类似市价法。即资产或负债不存在活跃市场的，参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格或参照实质上相同或类似的其他资产或负债等的市场价格，确定其公允价值。（3）估值技术法。即资产或负债不存在活跃市场，且不满足上述两个条件的，应当采用估值技术确定其公允价值。
FASBNO.157《公允价值计量》与我国新《》中关于公允价值计量属性及其应用原则的规定存在很大差别。前者作为一个独立准则，可以应用于所有会计要素；后者只是适度、谨慎和有条件的应用于某些具体会计要素。前者应用重置成本、可变现净值和现值估计公允价值；后者则规定重置成本、可变现净值、现值和公允价值，都是与历史成本相对应的计量属性，对公允价值的确定另有规定。但是，由于市价和类似市价常常不易获得，现值计量又能捕捉到形成市场价格即公允价值的各种要素，FASBNO.157《公允价值计量》与我国新《》都认为以现值为基础确定公允价值是一种较好的方法。FASB公告还指出，在初次确认和新起点计量中使用现值的唯一目的是估计公允价值。因此本文采用求现值法来估计公允价值。
四、现值确定的基础条件
估计预期现金流量的金额、时点和贴现率要面对大量不可观察的不确定性参数，需要利用大量的估计和判断，需要对资产或负债的特征作出合理的划分。
（一）资产或负债特征的划分
资产或负债的特征可以通过其估值者面对的未来自然状态来描述，只有对资产或负债的未来自然状态进行合理的划分，才能准确的估计其现值。而资产或负债的状态影响因素多、周期长、因素间的关系错综复杂，往往同时有几个变量对其状态有较大影响。设 θj（j=1，…，n）为资产或负债所处的状态，决定资产或负债状态的数据信息用X=（x1，…，xm ）描述，其中xi（i=1，…，m）是X的元素或数据项。以固定资产为例，X里的数据项可以包括企业经营所处的经济环境（x1）、技术环境（x2）、法律环境（x3）、资产实体状况（x4）、资产的经济绩效（x5）、通货膨胀（x6）等。这些因素的综合作用决定了资产或负债的自然状态。随着x的各数据项的测量值的变化，我们可以把资产或负债状态划分成n种，使每一个数据项集的值（即元组）对应一种状态。例如，如果某资产状态可分为市场前景较好、市场前景一般、市场前景较差三种，此时n＝3。据此可将资产或负债状态空间?专表示为：?专＝{θ1，θ2，…，θn}＝{θj}，其中θj分别表示资产或负债的状态；相应的状态概率空间P可表示为P=（p（θ1），p（θ2），…，p（θn）），其中p（θj）分别对应于状态θj发生的概率。
（二）确定现值的元素
FASBNO.157《公允价值计量》认为现值是使用贴现率把不确定的未来现金流量金额与现在金额联系起来的一个工具，贴现率应与价值最大化行为和资本市场均衡相一致。它还认为，从计量日市场参与者的视角看，用作资产或负债的公允价值计量的现值应该捕捉到下列元素：
（1）对所计量的资产或负债未来现金流量的估计；
（2）关于描述现金流量固有不确定性的现金流量金额与（或）其时点的可能变化的预期；
（3）由无风险货币资产利率所描述的时间价值；
（4）现金流量固有不确定性的价格（即风险溢价）；
（5）市场参与者所考虑的其它具体因素；
（6）就负债而言，与该负债相关的非经营风险。
（三）现值计算函数
结合上述现值计量的元素及资产或负债特征，就可以建立计算现值的函数形式，所建立的函数可一般化表示为:
U=u(A，T，I，K)
其中A是现金流量；T是时间；I是投资报酬率；K是通货膨胀率。
当然也可根据资产或负债的特征选择现存的函数形式，如复利现值、年金现值、即付年金现值、不等额或不定期现值及它们的组合。资产或负债的特征不同，所选择的函数也应该不同。设某种自然状态θj发生时，选用的资产或负债现值计算函数为Uj。
五、基于贝叶斯方法的公允价值估值模型
随着影响因素的变化，资产或负债往往存在多个随机状态。因此，应采用由状态空间、状态概率和现值函数共同决定的期望现值来估计公允价值。
（一）传统期望现值法
根据已建立的现值函数，可用下列公式计算出各资产或负债的期望现值。
E（U）是资产或负债的期望现值；p（θj）是会计人员根据已获得的历史资料数据以及主观知识(包括经验、直觉、判断等)，对资产或负债状态所处的概率作出的主观估计(即先验概率)。
（二）贝叶斯方法
传统期望现值法是将状态变量视为随机变量，对于未来不确定自然状态发生的概率则用先验概率分布来代表。但是，由于先验概率分布与实际情况存在一定的误差，故而它很难准确地反映客观真实情况。因此，我们就必须通过市场调查等方法收集有关自然状态的补充信息，以修正对自然状态的概率估计，最后用后验概率分布进行估计公允价值。贝叶斯方法（Bayesian)就提供了一种修正先验概率的科学方法。
E（U）是经过搜集更多的信息后，利用这些信息通过贝叶斯公式对先验阶段的各种概率估计进行修正，所得到的期望现值。相对于传统期望现值法，它是以更加可靠的后验概率为基础，从而对现值的估计更加完善、准确和科学。因此，本文把贝叶斯方法应用在公允价值计量中，就关于如何选择公允价值估值模型和相关参数假设等，为《》中的公允价值计量作一些尝试性的补充，以便为会计人员提供一种公允价值估值参考技术。